Issue d’une riche famille anglo-irlandaise, Meraud étudie à la Slade, à Londres, puis à New York, et enfin à Paris avec le peintre Francis Picabia. Elle délaisse son milieu pour mener une vie de bohème avec Cocteau, Duchamp, Cendrars, Peggy Guggenheim. En 1929, elle épouse l’artiste chilien Alvaro Guevara ; ils ont une fille, mais lorsqu’elle quitte son mari, sa famille lui retire la garde de sa fille. Elle s’installe alors à Aix-en-Provence dans une maison sans aucun confort, mais ses amis viennent la voir régulièrement.
Guevara est une peintre qui aime expérimenter styles et techniques ; elle réalisera également des collages. Elle élabore son style en retenant certains éléments du cubisme et du surréalisme. Une période figurative précède des recherches picturales abstraites qui suggèrent la nature (forêt, monde sous-marin, fleurs insolites) Autrice d’une trentaine de portraits féminins, fort célèbres, elle a l’honneur d’être sollicitée par Peggy Guggenheim en 1943 pour les exposer avec ceux de Dora Carrington et de Frida Kahlo.
Expositions et rétrospectives se tiennent à Paris, Londres et New York.